宁沪高速A:上半年业绩表现强劲,新收购的高速公路资产盈利好于预期
2015-09-01
Q:相对于预期,业绩表现如何
A:上半年公司扣非后净利润同比增长24%(与去年同期重述后的数据相比),比我们的预测高3%,占我们和市场对于公司全年预测的比例均为53%。
Q:业绩中最值得关注的是什么
A:公司新收购的宁常高速H115的通行费收入同比增长39%,好于预期。同时,上半年公司公路业务的收入同比增幅(+2%)好于成本增幅(+1%),尽管由于道路国检的原因(每5年一次)上半年的养护成本大幅上升69%。
Q:公司的展望/预测是否发生了变化
A:管理层并未对指引作出大的调整。公司预计下半年随着对沪宁高速的分流影响趋于平稳,公司整体的经营环境将有所改善。
Q:我们预计投资者会作何反应
A:业绩好于预期,当前股价对应的15年预测股息收益率为5%,具有吸引力。
风险声明
车流量面临的风险主要来自货车车流量放缓以及进一步的政策风险。投资房地产行业还给公司带来多元化经营的风险。
